日均使用50分钟，付费率6.5%：Soul的用户粘性与变现难题
这次借着招股书披露的机会，咱们就来聊聊这个想当"Z世代社交第一股"的App，到底成色如何。
Soul的七年进化史
2016年Soul刚上线时，打出的口号是"让天下没有孤独的人"。
那会儿大家觉得这App挺新鲜，不用看脸，纯靠兴趣标签匹配聊天，有点"互联网桃花源"的意思。
谁也没想到，九年后它会变成年营收22亿的"情绪服务"提供商。
用户数据确实亮眼。
截至今年8月，Soul累计注册用户快到3.89亿，日均活跃用户1100万，其中Z世代占了78.7%。
更关键的是粘性，月均三个月留存率能到80%，这意味着大部分年轻人用了就舍不得走。
能在微信、抖音这些巨头眼皮底下，把一款垂直社交App做到这个规模，确实有两把刷子。
腾讯的加持功不可没。
作为第一大股东，腾讯持有Soul49.9%的股份。
虽然不参与日常运营，但微信的流量入口、支付生态这些基础设施支持，对Soul早期发展帮助很大。
不过这种依赖也是把双刃剑，后面咱们再聊这个话题。
高ARPPU能撑多久？
打开Soul的招股书，最显眼的数字是它的收入结构。
情绪价值服务占比超过90%，说白了就是靠用户买虚拟礼物、开会员赚钱。
这种模式造就了独特的付费特征：付费率不高，今年前八个月才6.5%，但付费用户平均每月要花104块，比2020年翻了一倍还多。
AI技术在里面扮演了关键角色。
SoulX大模型能分析用户发的文字、图片甚至语音情绪，然后精准推荐聊天对象。
那个叫AIBooster的功能更有意思，能帮用户写开场白、修照片，社恐福音没错了。
本来想靠人工匹配维持社交新鲜感，后来发现AI才是效率之王，这波转型算是押对了宝。
但问题也出在这里。
把鸡蛋都放在情绪服务这个篮子里，抗风险能力太差。
你看人家伊对，付费用户转化率16.5%，是Soul的两倍多。
更何况现在年轻人兴趣变得快，今天喜欢虚拟礼物，明天可能就觉得"氪金"没意思了。
如此看来，单一收入结构就像走钢丝，看着惊险，实则危险。
上市前夜的三道坎
四次冲击上市，Soul肯定也知道自己的短板。
最大的压力来自技术投入。
从2020年到去年，技术开发费用从1.87亿涨到5.46亿，今年前八个月就花了4.07亿。
AI大模型这东西就是个吞金兽，每天训练数据、服务器维护都是钱，收入增速要是跟不上，麻烦就大了。
市场竞争也越来越激烈。
微信悄悄加了兴趣匹配功能，陌陌、探探这些老玩家底子厚，就连新冒出来的创业公司都在做AI虚拟恋人。
Soul现在靠高ARPPU赚钱，但要是巨头下场打价格战，或者新App分流用户，这套模式还能不能玩得转，真不好说。
合规风险更不能忽视。
AI生成的内容版权归谁？用户聊天数据怎么用才合规？这些问题现在还没明确答案。
前阵子有平台因为AI推荐内容出问题被约谈，Soul这么依赖算法的App，必须绷紧这根弦。
情绪经济的星辰大海还是昙花一现？
不管这次上市成不成功，对Soul来说都只是开始。
它确实抓住了Z世代的情绪需求，用AI筑起了一定的壁垒，但收入结构、技术投入、市场竞争这三座大山还得慢慢搬。
"情绪经济"这个赛道有潜力，年轻人愿意为开心买单是事实。
但能不能把一时的新鲜感变成长久的生意，考验的是Soul的持续进化能力。
毕竟在互联网圈，没有谁能靠一招鲜吃遍天。
最后提一句，招股书里说募资主要用来搞研发和拓展业务。
希望这些钱能真正帮Soul补短板，而不是变成又一个上市即巅峰的故事。
毕竟，能让年轻人放下戒备真心交流的平台，现在真不多了。返回搜狐，查看更多